【中国化工助剂网】讯

　　本报告导读：

　　市场偏好估值低、盈利确定性高、竞争格局好的白马股，风格切换带来细分行业龙头的估值提升，推荐标的有万华化学、扬农化工、海利得、华鲁恒升等。

　　摘要：

　　本周价格上涨的化工品有49 个，价格下跌的化工品有32个。本周价格涨幅较大的产品有：二氧化锆(+10.8%)，丁二烯(东南亚Cfs)(+10.3%)，氯仿(+9.8%)，丁二烯(上海石化)(+9.6%)，顺丁橡胶BR9000(+7.1%)，WTI 原油(+7.0%)，丁苯橡胶(华东1503)(+7.0%)，冰晶石(+6.9%)，天然橡胶(上海地区)(+6.5%)，NYMEX天然气(+5.1%)。跌幅较大的产品有：二甲醚(河南)(-34.9%)，液氨(河北新化)(-17.4%)，醋酸(华东)(-7.3%)，R22(-7.1%)，R134a(-6.7%)，苯胺(华东)(-6.2%)。

　　聚氨酯子行业重要动态：本周聚合MDI 市场价为2.36 万元/吨，比上周微跌0.6%，纯MDI 华东市场价2.285 万元/吨，与上周持平。本周国内聚合市场高位震荡后小幅回落，巴斯夫和万华7 月份挂牌价与6月份持平低于市场预期，贸易商对后市信心不足，下游采购积极性较低，场内现货偏紧;纯MDI 下游淡季需求偏少，万华7 月份挂牌价虽跌但挺市意向明显。

　　行业观点及投资标的：市场偏好估值低、盈利确定性高、竞争格局好的白马股，风格切换带来细分行业龙头的估值提升，并可以享受企业内生增长创造的价值。周期品方面，需求低于预期，供给收缩逻辑兑现且未来演进有待催化，化工品价格大多处于高位、向下压力较大，现阶段需精挑行业供需格局好、定价能力强、成本优势明显、盈利确定性高的子行业龙头企业，推荐MDI、涤纶工业丝;海外农化龙头原药补库存带来需求提升的强逻辑，我们看好农药中工艺难度大、新产能投放预期存在分歧的细分品种如草铵膦。成长股方面，新材料细分品类多、现有市场空间小、技术壁垒高，紧跟国家扶持产业政策方向及高端材料进口的加速替代，未来潜在市场空间大、研发量产周期长、技术壁垒高的产品才具备持续成长的基因，看好电子化学品中的OLED 用相关材料、半导体化学品，部分成长股估值已经跌至30 倍附近，继续下跌是布局良机，重点关注未来增速高、PEG 小于1 的龙头企业。推荐标的有万华化学、海利得、扬农化工、华鲁恒升、万润股份、利尔化学。

　　风险提示：产品价格下跌的风险，油价下跌的风险。